信義能源 3868 是其中最內地經營太陽能發電場，當前中國太陽能「平價上網 = 不用補貼」項目，原料價格上揚，國家於「十四五」規劃中有提及新能源及太陽能板塊。
基本業務
- 於中國經營太陽能發電場
- 2018年為全國第10大太陽能發電場擁有人及營運商
- 私營企業中排第三
信義家族及歷史
- 信義能源（3868）由信義光能（0968）於2019年分拆上市
- 信義光能（0968）由信義玻璃（0868）於2014年分拆上市
- 信義光能（0968）主要從事太陽能玻璃的生產
- 信義玻璃（0868）2005年上市，主要從事浮法玻璃、建築玻璃的生產，是老牌工業股
太陽能發電特點
- 收入穩定，收入 = 收購電價 x 發電量。
- 收購電價固定：國家電網與太陽能企業訂立長期固定電價收購合約（不少於20年）
- 發電量：每年日照時間基本變化不大
- 成本穩定，除了起始建設成本，往後基本是免費的，主要是少量維護成本。不像火電企業般，成本隨煤價而大幅波動
- 收入及成本穩定 👉盈利比傳統火電行業更穩定
中國太陽能發展
- 太陽能發電大約於2010年開始發展
- 以往太陽能發電成本高，太陽能發電場營運商一直需要補貼才能生存
- 因補貼金額有限，太陽能發電規模亦受到限制
- 太陽能發電成本持續大幅下降，至2019年已下降至與火電（燒煤發電）相約水平
- 2019年開始有平價（即沒有補貼）上網的太陽能發電場項目
- 對沒有補貼的項目，政府自然更歡迎
- 因此，太陽能發電場將會進入發速擴張期，不再受限於政府補貼基金
- 未來太陽能發電成本仍會進一步降低
補貼是什麼？
- 國家對太陽能發展的支持
- 太陽能發電場項目需通過審批，才能獲得補貼配額
- 補貼金額通常延遲兩至三年發放
- 中國再生能源發展基金缺少資金支持大幅增加的太陽能市場補貼
派息
- 公司表明大部份盈利用於派息，分派金額不少於可供分派收入的90%，並有意就各年度分派100%的可供分派收入
- 上市首年派息港元135
- 第二年派息港元140
- 以$4計，股息率63%
投資亮點
- 收入盈利穩定
- 增長明確，未來會逐步收購新的太陽能發電場，增長空間遼闊
- 派息穩定
- 有母公司關照，提供太陽能發電場項目作收購
投資風險
- 太陽能發電場建造成本上升，維護成本上升
- 氣候變化，日照時間減少
豪叔投資3868心路歷程
- 於分拆上市後一直留意
- 2020年3月，公佈第一份全年業績後，當時股價約在$2.0 – $2.2水平，當時股息率約6厘
- 各方面考慮後（以上的全方位分析），認為估值便宜，是一隻有倍升空間的穩陣公用股，並在$2.2水平買入持有
- 2021年1月$5.5左右，當時認為估值短期過高，因此配合圖表技術沽出，打算之後以較低價格重新吸納
- $4.1以下開始重新分段吸納，雖然下跌幅度比預期大，但相對其他新經濟股，不算太擔心
現況喜歡佢, 不要 ALL-IN 買, 因為股市總有黑天鵝!
補充 :
信義能源(03868)行政總裁兼執行董事董 👉預期於2021內完成收購信義光能(00968)旗下6個，總核准容量為520兆瓦的太陽能電站項目，其中250兆瓦項目已於2月完成收購。集團會以平價或競價項目為主要收購目標，未來3年實現規模平均年增幅逾20%。 (信義光能服務包括是製造太陽能玻璃及興建太陽能場 , 信義能源(03868)幫襯信義光能買太陽能場及太陽能玻璃 ,信義光能在外界都係有水準的公司 )
他表示，集團將於今年加快新增產能的建設工作，於安徽新建四條日熔量各為1000噸的太陽能玻璃生產線，第一條線已在1月尾試運行，第二條線和其馀兩條線預計分別在3月底和年中開始營運。
至於太陽能發電場業務方面，集團將繼續積極在中國不同地區尋找商機，以增加其項目數量，建立更多元化的太陽能發電場組合。集團於今年的年度裝機目標為600兆瓦。
update : 10 April 2021 , 本文未來更新只會通知 “股票穩升班 學員” , 同埋有關股價分析會在每週戰術由豪叔主理🔥
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