華檢醫療 1931




公布2019年止年度業績,收益23.33億人民幣(下同),按年增加464%;毛利4.43億元,上升280%。錄得純利2.75億元,增長166%,每股盈利24.25分。末期息每股派5.366港仙。
華檢醫療(01931.HK)為中國IVD市場上領先的一級分銷商及上海IVD市場上領先的區域分銷商威士達為中國IVD市場領先的一級分銷商,自1997年以來,一直為希森美康凝血產品於中國具有獨家分銷權的全國獨家分銷商。截至2018年12月31日,威士達主要透過其於中國的下級分銷網絡成功建立覆蓋1,080家三級醫院7的具競爭力的醫院覆蓋網絡,約佔中國三級醫院的42.4%。威士達為中國IVD市場上為第四大一級分銷商,其希森美康凝血產品於2018年在中國第一級別凝血分銷商的市場份額約為37.9%9,在中國凝血產品市場上所有一級分銷商價格水準中佔最大市場份額。
於往績記錄期間,原集團從事於主要透過其全資附屬公司 – 達承醫療設備(上海)有限公司(「達承」)分銷IVD產品。達承成為威士達於上海分銷希森美康凝血產品的區域分銷商已有六年之久,自2016年4月起亦為上海希森美康尿液分析產品的區域分銷商。原集團於2018年為上海IVD市場的第三大分銷商,市場份額約為9.9%,其希森美康凝血產品佔2018年上海凝血產品市場上的最大份額,約為54.4%13。此外,原集團於2018年擁有希森美康尿液分析產品於上海尿液分析市場的最大市場份額,以收益計約為44.8%。
龐大的分銷網絡,醫院覆蓋範圍廣泛
威士達一直為中國領先的一級分銷商且其已在中國建立區域覆蓋範圍廣的具競爭力的全國分銷網絡。在逾400家分銷商(包括達承)的支持下,於截至2018年12月31日,威士達的分銷網絡涵蓋約1,080家三級醫院,佔中國三級醫院覆蓋範圍的42.4%。威士達的醫院覆蓋範圍在中國IVD市場一級分銷商中排名第三。於2018年12月31日,威士達主要於中國28個省市及自治區有764家分銷商。
原集團的業務重心位於上海IVD市場,且已透過與上海的醫院及醫療機構維持關係建立廣泛的醫院覆蓋範圍。透過多年的業務運營,原集團已於上海建立龐大的醫院覆蓋網絡,涵蓋40家三級醫院,於截至2018年12月31日約佔上海三級醫院覆蓋範圍的85.1%。根據弗若斯特沙利文報告,三級醫院的患者就診人次最多,佔中國醫院總就診人次的49.9%,而中國有2,340家三級醫院,佔2017年中國醫院總數的7.5%。此外,原集團已建立龐大的分銷網絡。於2018年12月31日,原集團於其在中國24個省市已建立的分銷網絡中擁有88名直接客戶(包括醫院及醫療機構)以及202個分銷商。
 
龐大的分銷網絡及廣泛的醫院覆蓋網絡令集團在自IVD製造商或上級分銷商獲得及╱或協商各種分銷權時擁有競爭優勢,且有助於集團的終端客戶與執業醫師建立及維持直接關係,令其始終緊跟IVD市場最前沿,亦便於集團能夠使產品組合多樣化及有效應對客戶需求變動。
IVD分析儀現有的裝機容量可確保試劑銷售的經常性收入來源
通常的IVD檢測要求IVD分析儀運用特定IVD試劑及耗材,以生成檢測結果。由於各IVD分析儀模式乃專門用於診斷,故為進行相關IVD檢測,需要運用特定試劑及耗材。鑒於IVD分析儀與必要的IVD試劑之間的這種相互關係,在向客戶的醫院及醫療機構安裝IVD分析儀後集團將繼續向其銷售IVD試劑,這將會產生對試劑的持續需求,從而為集團提供穩定的經常性收入來源。另外,所安裝的分析儀數量的任何增加將導致集團財務表現中IVD試劑銷售額的增加。於2016年、2017年及2018年12月31日,由於已在醫院及醫療機構安裝的IVD分析儀的數量不斷增加,原集團及威士達的試劑銷售收益複合年增長率分別約為16.5%及17.2%。
與國際知名IVD供應商保持穩定良好的業務關係,以建立多樣化產品組合
 
集團與國際知名IVD供應商保持穩定良好關係乃是在中國IVD產品分銷商中取得成功的因素之一。華檢醫療已投入大量努力,確保可按具競爭力的價格穩定供應符合客戶的質量要求的IVD產品。另外,集團已擁有希森美康凝血產品的全國獨家分銷權以及其尿液分析產品在上海的區域分銷商。
 
希森美康為中國凝血市場的市場領導者,市場份額約為43.9%;在中國尿液分析市場排名第二,市場份額約為29.7%16。憑藉集團與希森美康穩固而長期的關係,達承的希森美康凝血產品於2018年在上海凝血市場擁有最大的市場份額,約為54.4%;而威士達的希森美康凝血產品於2018年在中國凝血市場擁有最大的市場份額,約為37.9%。
此外,集團努力與其他供應商建立並保持穩固的關係。通過向供應商的終端客戶提供相關增值服務(例如培訓服務),集團能夠幫助逾40個國際品牌迎合中高端IVD市場,從而獲得更多的品牌分銷權,同時建立多樣化的產品組合。 能夠生產自有品牌 IVD產品,以縱向整合IVD產品供應鏈。
集團是在中國擁有IVD產品開發及生產能力的IVD分銷商之一。根據弗若斯特沙利文報告,憑藉定價優勢,國內IVD製造商在低端醫院及主要醫療機構等低端市場獲得的份額不斷增加。隨著加大對研發的投資以及出臺國內替代品的有利政策,國內IVD製造商將於未來在中國IVD市場發揮更重要的作用。為利用集團在IVD市場積累的多年經驗並抓住中低端IVD市場的發展趨勢,集團於2009年開始開展自有品牌產品業務。為進一步擴大自有品牌產品業務,原集團於2016年9月收購一家國內IVD製造商蘇州德沃的51%股權,並開始開發及生產集團自有品牌的IVD試劑。自2011年起,集團已開發多種自有品牌IVD產品,並在中國獲得10項專利,其中多項已應用於商業生產過程。
未來發展策略
為把握IVD市場的高增長潛力,集團旨在透過多樣化的產品類別以及增加品牌覆蓋範圍以不斷豐富集團的產品組合,並進一步擴展分銷網絡及醫院覆蓋範圍。集團擬通過吸納足夠的目標IVD產品以獲得更多的分銷權,建立及╱或維持與知名IVD製造商或供應商的關係,藉此豐富集團的產品組合。另外,集團將加強與市區醫院、省市級社區診所及農村地區其他客戶的關係,並設立新部門及聘請更多銷售人員協助我們管理分銷範圍的擴展;同時,與其他知名製造商或供應商建立關係以獲取分銷權。
由於採購IVD產品的管理成本正持續增加,越來越多的醫院願意將IVD產品的存貨、物流及採購管理移交至有能力提供解決方案服務的分銷商。為抓住此趨勢及機會,集團計劃僱用更多的銷售人員來協助管理解決方案服務的推廣及營銷,並吸納足夠而多樣化的IVD產品,以加強在集中採購方面的優勢。集團亦將繼續參加國家及地方IVD研討會和學術會議,以提高集團的品牌知名度。同時,集團將與六間醫院及醫療機構建立關係並於2021年年底前提供解決方案服務。
此外,集團擬通過購買設備、儀器及聘用相關領域的專家等,投入更多資源,進一步提升研發能力,且將開展研究項目以進一步開發具市場潛力的自有品牌IVD產品。集團亦致力於進一步加強產品質量。

Ann姐皇牌買樓上車 資產增值講座 [連結]